Les espoirs d’atténuation de la guerre commerciale soutiennent les actifs financiers. Les marchés d’actions progressent, tirés par les valeurs technologiques qui profitent d’un début favorable de la saison des résultats. Les spreads de crédit entreprise “high-yield” se resserrent. Les marchés obligataires se tiennent avec un taux 10 ans qui s’effrite en deçà de 4.3% aux Etats-Unis, 2.5% en Allemagne et 3.2% en France. Le dollar se raffermit (€/$ ≈ 1.135, $/¥ ≈ 143.5). Le Brent reperd du terrain à 66 $/baril. L’or établit un nouveau record en séance à 3500 $ l’once.

Perte de vitesse de l’activité aux Etats-Unis. Le Livre Beige décrit une croissance modeste et des perspectives affectées par l’incertitude sur le commerce mondial. L’emploi et les salaires ralentissent, les attentes d’inflation remontent. Les enquêtes régionales dans les services et l’industrie reculent en avril. Les inscriptions hebdomadaires au chômage restent sur des niveaux faibles. 

La confiance s'effrite en Eurozone. Les enquêtes PMI d’avril montrent une érosion de la confiance. Le recul est plus marqué pour les ménages. Le gonflement de l’excédent extérieur reflète l’anticipation des tarifs douaniers.

En France, les indicateurs de confiance donnent des signaux contrastés. Les enquêtes Insee d’avril suggèrent une activité moins dégradée que les indices PMI auprès des directeurs d’achat. Le moral des ménages est stable. Le tassement des ventes au détail en mars confirme l’atonie de la consommation.

Conjoncture mitigée au Royaume-Uni. Les enquêtes PMI d’avril signalent une détérioration inattendue dans les services et la confiance des consommateurs se dégrade également plus que prévu. Mais les ventes au détail sont plus solides qu’attendu à +2.6% l’an en volume en mars.

Au Japon, la reflation continue malgré le creux conjoncturel. L’activité tertiaire se stabilise et les ventes des grands magasins reculent de -3% l’an. Mais l’inflation des services varie peu en mars à 3.1% l’an et la hausse des prix « cœur » à Tokyo est supérieure aux attentes à 3.1% l’an en avril.​​​​​​​