Lettre Monétaire - mars 2020

Lundi 06 avril 2020

Lettre Monétaire

Le Covid19 a fait voler en éclat les économies et les marchés mondiaux. Avec plus de 750 000 personnes affectées par le virus à travers le monde, les puissances publiques n’ont eu guère d’autre choix que de recourir au confinement plus ou moins strict de leur population pour juguler la progression du virus.

Ainsi près de 50% de la population mondiale est aujourd’hui sommée de rester à demeure provoquant l’arrêt brutal de toute activité économique.

Les indicateurs économiques publiés en Chine, en Allemagne et aux Etats-Unis font tous état d’une contraction abyssale de l’activité économique au mois de mars rendant quasi certaine la probabilité d’une récession pour l’année 2020.

Face à la déflagration économique et aux risques financiers associés, les pouvoirs publics et les banques centrales sont massivement intervenus pour soutenir les économies.

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08/07/2020 Lettre Monétaire

Lettre Monétaire juin 2020

La poursuite du déconfinement, qui a débuté dans la plupart des pays européens dans le courant du mois de juin, a permis une reprise plus accentuée qu’escomptée des principaux moteurs de croissance.Les enquêtes PMI se sont nettement redressées en juin, dépassant même dans plusieurs cas le seuil des 50 points (France et Etats-Unis). La production industrielle, les ventes de véhicules et la consommation des ménages sont autant d’indicateurs qui se sont nettement repris et qui laissent augurer d’un second trimestre moins catastrophique qu’attendu. A cela s’ajoutent de nombreuses annonces de soutien budgétaire supplémentaires (Japon, Allemagne, Espagne et France) ciblées sur les secteurs qui ont été sévèrement touchés par la crise.Notons également que les pays de la zone euro sont parvenus à un accord de principe quant à une mutualisation des dépenses liées à la crise du Covid-19.LIRE LA SUITE SUR LE PDF CI-DESSOUS

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11/06/2020 Lettre Monétaire

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Sans surprise, le flux de mauvaises nouvelles sur le front économique a continué d’irriguer le mois de mai. Le nombre de chômeurs et de personnes en activité réduite a continué de croître aux Etats-Unis, les dépenses de consommation en France ont enregistré leur plus forte chute depuis que la série existe (-20% en avril) et les commandes à l’industrie se sont contractées de 15.4% en Allemagne sur la même période.Notons par ailleurs que l’inflation totale est désormais négative en Italie ainsi qu’en Espagne (mesurée par le glissement annuel de l’IPCH) sous l’impulsion d’un effet de base négatif issu des prix énergétiques. Les prix sousjacents (hors composantes volatiles) sont quant à eux restés stables pour l’ensemble des pays de la zone euro. Mais la multiplication de pressions baissières risque de peser sur l’ensemble de la dynamique des prix de la zone euro au cours des prochains mois.LIRE LA SUITE SUR LE PDF CI-DESSOUS

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Lettre Monétaire avril 2020

Les principales économies européennes ont vraisemblablement observé le pic épidémique au cours du mois d'avril enregistrant un ralentissement du nombre de contaminations et de décès liés au Covid-19.Cette apparente bonne nouvelle, combinée à la spectaculaire intervention des Banques Centrales et des Etats, a continué de soutenir les marchés d'actifs risqués (actions et crédits quelle que soit la zone géographique) accentuant la dichotomie avec une sphère réelle à l'agonie. La Chine n'a toujours pas retrouvé son niveau d'activité pré-crise pénalisée par une demande qui conserve les séquelles de l'attaque virale et par l'atonie des économies importatrices de biens et services chinois.LIRE LA SUITE SUR LE PDF CI-DESSOUS