Les Croissants de BFT IM
10/07/2019 Market Insights, Actualité

Les Croissants de BFT IM

Un 10 juillet 1871 : naissance de l’auteur « Du côté de chez Swann », Marcel Proust qui s’attellera ensuite au roman le plus long de la langue française « A la recherche du temps perdu »  ouvrage qui lui demandera 17 ans de travail !   Italie : émission d’un emprunt à 50 ans (3Mds€) qui a rencontré une forte demande (17Mds€/x5.6). Le taux servi est de 2.877%. A noter la forte demande des investisseurs non-domestiques (84%) dont 34% pour les institutionnels allemands.   Fed : double audition de J Powell, à la Chambre des représentants (cet apm) & au Sénat (demain) avec la possibilité de rééquilibrer les attentes du marché avant le FOMC de juillet : Quid des perspectives éco/taux ?   Etats-Unis/Chine :  «appel constructif» avec Pékin selon L Kudlow (conseiller économique de DT) alors que côté chinois on reste mesuré, notant «un échange d’opinions sur la mise en œuvre du consensus». Le timing pour le président-candidat DT comptera forcement dans la signature. (élections oct. 2020).   Chine : les prix à la production (juin) sont restés flats alors que le consensus tablait sur une hausse de +0.3%  soit un point bas depuis août 2016 qui vient mettre en relief le ralentissement de l’activité manufacturière.   France : forte poussée de  la production industrielle en mai à +2.1% (après +0.5% en avril) soutenue par les secteurs de la Chimie et de la Pharmacie. Le segment produits manufacturés progresse de +1.6%.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.295%, OAT 10 ans :0.02% Tbills US 10 ans : 2.103% - EUR/USD : 1.1223 Agenda : Etats-Unis/Fed publication des minutes du dernier FOMC (juin) Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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05/07/2019 Market Insights, Actualité

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Un 05 juillet 1911 : naissance de Georges Pompidou qui sera le ‘Président des 30 glorieuses’ avec un vaste train de réformes au début des années 60. Il lancera le chantier du TGV, les Autoroutes (jusqu’aux voies sur berges à Paris) ou encore le programme Ariane. Marchés : pour la première fois, le rendement du 10 ans allemand (-1pdb) est passé sous le taux de dépôt de la BCE à -0.402%. Seule la tranche > 20 ans reste encore en territoire positif…jusqu’à quand ?   Chine/Etats-Unis : un accord à court terme ? Le porte-parole du Commerce chinois G Feng demande ce matin que les 25% de droits de douanes sur les 250Mds$ en place soient supprimés si accord il y a . (D-T souhaite les retirer graduellement) et que la quantité de produits agricoles reste uniquement en lien avec la demande intérieure chinoise (..) Quid de la réaction du ‘Président-candidat’ Trump ?   Allemagne : les commandes à l’industrie ont reculé de -2.2% en mai (m/m) soit sur 1 an un repli de -8.6%. Hier la Coface a dégradé la note de l’Allemagne (note de risque d’impayés est passé de A1 à A2). BCE : Olli Rehn (membre votant de la BCE/Finlande) a déclaré « qu’un soutien supplémentaire est désormais nécessaire en zone € ». Ajoutant via une  « baisse de taux ou réactivation d’un QE » Meeting BCE : le 25/07.   France : les taux négatifs ne tordent pas le cou aux produits d’épargne réglementés qui ont  atteint 751Mds€ en 2018 (+2.5%) dont +11Mds€ sur le Livret A. In fine le patrimoine financier atteint 5 002Mds€ en 2018.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.398%, OAT 10 ans :0.124% Tbills US 10 ans : 1.956% - EUR/USD : 1.1267   Agenda : Etats-Unis/Chiffres du chômage (juin) Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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04/07/2019 Market Insights, Actualité

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Un 04 juillet 1776 : «Independence Day» - depuis Philadelphie les représentants des 13 Colonies anglaises -2.5mi d’hab.- proclament leur indépendance. «Tous les hommes sont créés égaux »déclare Thomas Jefferson aux ‘futurs’ citoyens américains ! Le Chiffre : 100% de la courbe des taux du Danemark sont devenus intégralement négatifs, une première pour un pays développé. Le taux à 20 ans qui flirtait depuis plusieurs jours à ‘0’ a finalement cédé à -0.03%..   BCE : « Notre politique va rester accommodante et il ne doit y avoir aucun doute sur nos moyens pour agir » Déclarations du gouverneur de la Banque de France, ajoutant « la BCE n’est en rien à court de munitions ».   France : le taux moyen d’émission des 195Mds€ d’OAT a été de 0.53% en 2018  soit -0.12% vs 2017 (AFT). Sur une plus large période soit 2009/2015 le taux moyen des OAT s’affichait à 1.95%.   Etats-Unis : sujet toujours très suivi par ‘D-T’ le déficit de la balance commerciale a augmenté de +8.4% m/m en mai à 55.5Mds$.(Exportations +2%/Importations +3.3%).   Italie :  l’UE ne lancera pas de procédure pour déficit excessif contre l’Italie. Le déficit 2019 ne dépassera pas 2.04% du PIB selon le gouvernement.  Le 10 ans italien s’est resserré de 24pb hier en séance à 1.641%.   Commo-country : l’Arabie saoudite a levé 3Mds$ pour sa 1ere émission en Euros pour une demande qui a culminé à 13.5Mds€ (x4.5). Taux servis : 0.78% sur 8 ans et 2.04% sur 20 ans. Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.387%, OAT 10 ans :0.107% Tbills US 10 ans : 1.95% - EUR/USD : 1.1285   Agenda : Etats-Unis/Marchés fermés Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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01/07/2019 Market Insights, Actualité

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Un 1er juillet 776 av JC : naissance des Jeux Olympiques à Olympie (5 jours) avec, fait marquant, la proclamation de la ‘1ère trêve olympique’ (fin provisoire des conflits entre cités grecques). Au programme : Lutte, Courses de chars, Pugilat, Pancrace etc… Agenda : retour à l’économie après le G20, et notamment les chiffres de l’emploi aux Etats-Unis vendredi et en amont jeudi ne pas oublier la fête de l’Indépendance le 04 juillet (marchés fermés dès mercredi am). Côté zone €, plusieurs PMI services publiés mercredi (Italie, Espagne, France..).   Post-G20 : trêve qualifiée de temporaire entre la Chine & les Etats-Unis et à ce stade pas de nouvelles taxes sur les 300Mds$ d’importations chinoises. Le point d’achoppement reste intact sur le volet technologique..   Chine : le PMI Manuf. caixin est ressorti à 49.4 (juin) repassant ainsi en zone de contraction du secteur et affichant son plus bas niveau enregistré depuis janvier 2019.   Pétrole : WTI +2.8% après que la Russie et l’Arabie Saoudite se sont mises d’accord pour maintenir les quotas (-1.2mi/b/j). L’OPEP se réunit aujourd’hui à Vienne pour acter la durée (6/9 mois ?).   Fed :  la Fed de Dallas via son président R Kaplan a réitéré son message de patience sur les Taux Fed-funds : «je ne veux pas abaisser les taux pour faire du ‘fine-tunning’ !»   BCE : le gouverneur de la Banque de France V.d.Galhau se dit favorable à la poursuite-post-Draghi d’une politique accommodante active de la BCE justifiée par « une inflation trop faible en zone € - (1.2%) ».   France-conso : repli des ventes de véhicules neufs en juin (-8.4%) soit ytd une baisse de -1.8%. Les normes autour du diesel et la décote sur les véhicules d’occasion soutiennent l’attentisme des acheteurs... Zone € : 5ème mois de contraction du PMI Manuf.à 47.6 (5ème mois <50). Le sous-indice production (48.5) ressort lui aussi pour le 5ème mois en contraction et les carnets de commande pour le 9ème mois.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.323%, OAT 10 ans :0.001% Tbills US 10 ans : 2.034% - EUR/USD : 1.1326   Agenda : Etats-Unis/ISM Manuf. (juin) Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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28/06/2019 Market Insights, Actualité

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Un 28 Juin 1712 : naissance de JJ Rousseau à Genève qui connaitra un succès majeur en publiant ‘Du contrat social’ qui inspirera la Déclaration des Droits de l’Homme. Il disait de lui : «J’aime mieux être homme à paradoxe, qu’homme à petits préjugés !». G20 échos : accord sino-américain ? Gao Feng (porte-parole du Commerce) a demandé aux Etats-Unis d’annuler les sanctions visant  Huawei. A 17 mois de l’élection présidentielle D.T a-t-il intérêt à revenir sur ses récentes décisions ?/Peut-il se permettre de voir l’économie US trop impactée par ce duel ? Réponse demain...   Chine :  1ere intervention en 21 ans de la PBoC pour venir en aide à une banque chinoise (‘Baosbang Bank’). La PBoC a garanti les dépôts et injecté dans le marché interbancaire 600MdsYuans (90Mds$) ce matin.   France : l’inflation (juin) est ressortie en hausse à +1.2% (ra) après +0.9% (mai) soutenue par les prix des services et de l’alimentation. Objectif BCE : +2%   Zone € : baisse du sentiment économique (juin) à 103.3pts vs 105.2pts (mai). Les replis les plus marqués sont enregistrés en Allemagne (-2.9pts) & Italie (-1.5pts). L’industrie perd -2.7pts (+forte baisse en 8 ans).   Japon : la BoJ a bien débattu en juin d’un nouvel(-nouvel) assouplissement de sa politique dans les minutes de son dernier comité monétaire. «Large gamme d’outils» ou encore «augmentation des achats d’actifs» ont été retranscrits.   Fed : encore un membre votant du comité monétaire qui n’a pas lu les tweet de ‘DT’. Mary Daly (Fed de San Francisco)  a déclaré hier soir qu’il «était trop tôt pour baisser les taux».   Espagne :  le PIB T2 a progressé de +0.6% T/T après +0.7% au T1. L’objectif pour 2019 reste à +2.4%.  A noter que l’inflation (juin) est tombée à son niveau le + bas depuis nov.2016 à +0.6% (ra).   Géo-Po : : réunion qualifiée de ‘la dernière chance’ depuis Vienne pour sauver l’accord sur le nucléaire avec l’Iran cet après-midi. WTI 59$27/+2$ cette semaine.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.311%, OAT 10 ans :0.0010% Tbills US 10 ans : 2.022% - EUR/USD : 1.1387   Agenda : Zone €/ Inflation (juin). Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard. Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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26/06/2019 Market Insights, Actualité

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Un 26 Juin 1945 : la Société des Nations (1920) laisse place à l’ONU qui regroupera 51 pays (192 aujourd’hui) – Dag Hammarskjohd (2nd secrétaire générale) résumera sa position ainsi « si l’ONU n’a pas créé le paradis elle a souvent éviter le chaos… » G20 échos : selon des sources relayées par Bloomberg, D Trump pourrait reporter l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douanes sur 300Mds$ d’import chinoises, conditions pour reprendre les discussions soulevées par la Chine. (Hier FedEx a averti sur ses résultats 2020 pointant le conflit sino-US...).   Marchés :   l’OAT 10 ans qui repasse en territoire négatif hier (-0.002%) , le Bund 10 ans qui touche un + bas (-0.334%) et le Bitcoin qui se (re)-dirige vers les 13 000$. (Rangez vos livres d’économie).   Pétrole : +2.2% WTI 66$ - les déclarations entre l’Iran/ D Trump sont montées d’un cran hier soir.   Fed : depuis le Council on Foreign Relations à NYC J Powell a déclaré «que la politique monétaire ne doit pas réagir de façon excessive à une statistique particulière ou à une variation à court terme du sentiment».   M&A : 63Mds$ pour acquérir le fabricant du Botox (Allergan) par Abbvie via une OPA /OPE au prix de 188.24$/action Allergan (prime de 45% sur le prix de lundi soir). Epargne France : la Fédération Française de l’Assurance a annoncé une collecte nette de +1.9Mds€ pour l’assurance vie en mai soit un encours total de 1 739Mds$ (+2% sur 1 an). Les UC représentent 23%.   Indice : MSCI (1er fournisseur de benchmark) va intégrer les actions du Koweït dans son indice des marchés émergents MSCI EM. Si le poids représente 0.5% du benchmark, 10Mds$ de flux seront attendus.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.317%, OAT 10 ans :0.0010% ,Tbills US 10 ans : 2.006% - EUR/USD : 1.1364   Agenda : Etats-Unis/Balance Commerciale (mai). Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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24/06/2019 Market Insights, Actualité

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Un 24 Juin 1947 : une date en lien avec une canicule lointaine ?C’est ce jour-là que le pilote de l’armée US Kenneth Arnold va pour la 1ere fois mentionner «l’apparition de soucoupes volantes lors d’un vol d’entrainement» PS : Pensez à boire avant toute activité..! Agenda : une semaine aux influences géopolitiques avec pour débuter ce lundi les sanctions attendues des Etats-Unis contre l’Iran (quid du pétrole ?) et en fin de semaine le G20 où chacun suivra les discussions Chine/Etats-Unis. Coté macro les chiffres d’inflation marqueront les 2 côtés de l’Atlantique (vendredi).   Flux marchés (semaine au 19/06) :  + forte collecte nette hebdo sur les fonds actions depuis mars 2018 +14.4Mds$ (actions US +17.8Mds$/Europe -3.7Mds$). Coté Obligataire +8.2Mds$ (24eme semaine consécutive de collectes/+208Mds$ ytd).   Allemagne : l’indicateur du climat des affaires IFO est ressorti en léger repli à 97.4 en mai vs 97.9 en avr. Le sous-indice des perspectives futures s’affiche à 94.2 vs 95.2 en avr.   Fed : J Powell interviendra demain (13h) depuis NYC (Conseil des Relations Etrangères) pour assurer le service après-vente de son dernier FOMC = quid d’une baisse des taux pour le prochain comité de Juillet ?   Le chiffre :  13 000 Milliards$ d’obligations émises sur le marchés offrent maintenant un rendement négatif. Les messages accommodants de la Fed et de la BCE sont reçus 5/5 ! Gouvernance Europe : aucun accord n’ayant abouti pour les hautes fonctions de l’UE (présidence de la BCE, de la Commission européenne notamment) rendez-vous le 30 juin prochain pour le 2nd round.   Indice : Thales intègre l’indice CAC 40 (après 13 ans d’absence). Les 2 dernières valeurs à avoir intégré l’indice parisien (Hermès et Dassault Systèmes) ont respectivement gagné +20% et +10% depuis le 1er janv.   Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.301%, OAT 10 ans :0.032% Tbills US 10 ans : 2.049% - EUR/USD : 1.1376   Agenda : Etats-Unis/indice Fed de Dallas (Manuf). Les informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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18/06/2019 Market Insights, Actualité

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Un 18 Juin 1940  :  les responsabilités ne se reçoivent pas elles se prennent et depuis Londres un Général inconnu des Français en réponse à l’armistice demandé par Pétain va lancer son « j’invite les officiers et les soldats qui se trouvent en territoire britannique…» Fed :  début ce soir du FOMC et décision demain sur les taux. Le marché anticipe à 80% un premier resserrement pour la réunion de fin juillet. Quid si J Powell douche les attentes (3 hausses de taux au T3/T4 attendues) ? La rencontre Trump/Xi Jinping du G20 la semaine prochaine et ses conséquences seront suivies.   Calendrier : D Trump réunira 20 000 personnes à Miami ce soir pour annoncer officiellement sa candidature à un 2nd mandat.   Financement € : les financements corporates européens  tournent à plein régime puisque la semaine dernière pas moins de 58Mds€ ont été levés sur les marchés (2nd plus gros montant hebdomadaire ytd). Le message accommodant de la BCE sur les taux et le resserrement des spreads sont bien passés !   Grèce : annonce d’élections législatives anticipées fixées au 07 juillet après la défaite du parti du 1er Ministre d’Alexis Tsipras aux européennes. Le 10 ans hellénique s’affiche à 2.642% vs 4.29% ytd.   Zone € :  les salaires ont progressé de +2.5% (t/t) au T1 vs +2.3% au T4 2018, un record depuis 2010. Le coût du travail a augmenté de +2.4% (t/t) au T1. A contre-pied, l’inflation atteignait 1.2% en mai vs 1.5% en fév… Brexit : les craintes d’un hard Brexit ont fait bondir les importations en provenance de la France de +15% Ytd au T1 (+1.3Mds€): =  stocks de précaution. Crypto-monnaies : la poussée des crypto-monnaies (Bitcoin +15% en 7jrs à 9000$) a trouvé son explication avec l’annonce de Facebook qui va dévoiler ce soir les contours de sa future devise le ‘GlobalCoin’. Consommation € : accalmie sur le secteur automobile qui voit ses ventes se stabiliser (+0.1% r.a) en mai avec 1.4mi d’unités vendues après 8 mois de recul. Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.247%, OAT 10 ans :0.101% Tbills US 10 ans : 2.073% - EUR/USD : 1.1240   Agenda : Zone  € / inflation (mai) Les nformations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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05/06/2019 Market Insights, Actualité

Les Croissants de BFT IM

Un 05 Juin 1944 :  D-Day -1, la flotte alliée (6939 navires) va se mettre en marche, direction la Normandie (170km). D.Eisenhower s’adressera aux soldats ce soir à 20h: «J’ai pleine confiance en votre courage, les hommes libres marchent ensemble vers la victoire!» Fed :   le Président de la Fed J Powell a renforcé hier le scénario d’une baisse des taux en 2019 pour contrer les risques de ralentissement « la Fed agirait de manière appropriée pour soutenir la croissance». S&P 500 +2.1%/ secteur bancaire +2.2%.   Australie : la RBA (banque centrale) a coupé son taux directeur hier de 25pb à 1.25%. En mai les banques centrales de la Nouvelle-Zélande, de Malaisie et des Philippines avaient agi de même.   BCE : dans ce contexte l’intervention de M Draghi sera plus particulièrement suivie et les regards tournés sur les détails du prochain TLTRO III destiné aux banques de la zone €. Rendez-vous à 13h45 jeudi.   Zone € : l’indice PMI des services est ressorti au-dessus des attentes à 52.9 vs 52.5 estim. soutenu notamment par un bon chiffre en provenance d’Allemagne (55.4 vs 55 en avril).   Chine :  le FMI a réduit les prévisions de PIB 2019 à +6.2% (-0.1%) et 2020 à +6% (-0.1%). Les perspectives restent fragiles et d’autres révisions en baisse ne sont pas exclues souligne le FMI.   Chine bis : le PMI Services-Caixin (mai) est ressorti en repli à 52.7 vs 54.5 (avril) - le sous-indice ‘nouvelles commandes’ a connu son rythme de progression le plus bas en 3 mois.   Le chiffre : ‘34’ c’est le nombre selon la Banque Mondiale de pays à faible revenus (comprendre pauvres) en 2019 contre 64 (--30) recensés en 2001.  Le seuil de cette catégorie est fixé à 995$ de revenu brut national/hab. Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.215%, OAT 10 ans :0.173% Tbills US 10 ans : 2.109% - EUR/USD : 1.1264   Agenda : création d’emplois ADP non-agricole/Etats-Unis Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
04/06/2019 Market Insights, Actualité

Les Croissants de BFT IM

Un 04 Juin 1666 :  1ère représentation du Misanthrope de Molière au Palais-Royal qui vient caricaturer la société du paraître qui règne à la Cour à travers ses personnages Célimène et Alceste. Acte II- « Et c'est n'estimer rien, qu'estimer tout le monde"... Fed :  J Bullard (Fed Saint Louis) a estimé hier qu’une baisse du taux directeur de la Fed «pourrait se justifier bientôt afin d’anticiper un ralentissement plus prononcé de l’économie américaine». Suivre ce jour l’intervention à 15h45 de J Powell.   France :  en 2018 les investissements étrangers ont totalisé 1027 projets en France soit un gain de +1% sur 1 an ce qui fait gagner 1 place (2nde position) en termes d’attractivité. L’Europe dans son ensemble recule de 4%.   France : la dette publique devrait passer de 98.4% en 2018 à 96.8% en 2022 (source Bercy). Le déficit public devrait atteindre 3.1% du PIB 2019 puis 1.2% en 2022.   Europe : le PMI Manuf. s’est contracté à 47.7 en mai  pour le 4eme mois consécutif et le sous-indice des nouvelles commandes est ressorti à 46.6 (8eme mois sous le seuil des 50 = frontière de croissance)   Indice :  à partir du 02 octobre les contrats de financement/couverture seront émis sous le nouveau taux ESTR en lieu et place de l’Eonia. Les anciens contrats en cours pourront garder l’Eonia jusqu‘à 2021.   Pétrole : pour stopper la baisse du baril (-16% en mai), le représentant d’Arabie saoudite à l’Opep a indiqué hier que le cartel « fera le nécessaire pour assurer la stabilité des prix » (comprendre réduire les stocks pour maintenir les prix). Réactions : WTI +1.2% à 62.4$.   Marchés :2 des GAFA attaqués hier en séance sur le NASDAQ (Facebook – 8%, Amazon 6.4%) alors que la FTC a ouvert une enquête  pour position dominante visant Facebook. Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.213%, OAT 10 ans :0.193% Tbills US 10 ans : 2.087% - EUR/USD : 1.1260   Agenda : Commandes à l’industrie/Etats-Unis Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
31/05/2019 Market Insights, Actualité

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Un 31 mai 1977: inauguration du centre culturel George Pompidou par le président Valérie Giscard d’Estaing. Une conception architecturale emblématique qui regroupe au cœur de Paris la 1ère collection d’art moderne et contemporain en Europe. Etats-Unis : la croissance du PIB T1 a été révisée (vs 1ère estim.) de +3.2% à +3.1% r.a : baisse de la contribution des stocks (0.60 pt) et hausse de la croissance des exportations (+4.8%).   Chine : contraction du PMI Manufacturier en mai qui ressort à 49.4 vs 50.1 en avril (50 : frontière expansion/contraction) : ralentissement de la production, repli des nouvelles commandes et déclin des export..   Etats-Unis/ Chine: riposte créative de la Chine : le plus gros acheteur de soja au monde a décidé de stopper ses achats. Depuis la trêve de dec., la Chine a acheté 13M de tonnes de soja US.   Etats-Unis/ Chine bis :  D. Trump et J. Xi se rencontreront-ils lors du sommet du G20 à Osaka (fin juin) ? Si oui, cette rencontre pourrait aboutir sur un planning de nouvelles négociations.   Etats-Unis/ Mexique : expert en guerre commerciale, D. Trump a annoncé l’instauration de droits de douanes de 5% sur tous les produits importés du Mexique à compter du 10 juin : le taux sera relevé de +5% tous les mois pour atteindre 25% au 1er oct. (mesures incitatives pour stopper l’afflux des « caravanes »).   Espagne : l’inflation (IPC) s’est établie en mai à +0.8% en r.a (+ bas niveau en 16 mois) et la hausse des prix atteint +0.9% selon les normes IPCH = ralentissement des coûts de l’essence + baisse des prix de l’électricité.   Allemagne : le taux de chômage (CVS) en mai est ressorti en hausse de 5% vs 4.9% (avr.). Le nombre de demandeurs d’emploi a augmenté en mai de +60K pers. pour atteindre 2.279M de pers (CVS). Taux-Devises : Bund 10 ans :-0.204%, OAT 10 ans :0.217%, Tbills US 10 ans : 2.159% - EUR/USD : 1.1146   Agenda : BCE/ Déclaration  de la politique monétaire  (06/6 à 13h45) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
20/05/2019 Market Insights, Actualité

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Un 20 mai 1799 :  naissance à Tours d’Honoré de Balzac qui à travers sa Comédie Humaine (91 titres) brossera un portrait pinçant et éclairant de la société bourgeoise du XIXème  : Peau de chagrin, le Père Goriot, Eugénie Grandet…au choix ! Agenda : un agenda européen marqué samedi prochain par les élections européennes (quels impacts sur les taux ?) Plusieurs chiffres en amont pour la zone € - PIB T1 Allemagne/PMI Manuf. Zone € - Côté US, jeudi le PMI Services (2/3 PIB) et vendredi les commandes de biens durables. Surveiller les cours du pétrole (63.1$)   OPEP :le cartel + la Russie s’orientent vers la reconduction des quotas de production au S2 2019 visant fin 2019 «une baisse graduelle des stocks». A ce jour la réduction de la production est de 1.2mib/jour.   Marchés : nouvelle semaine de rachats sur les fonds actions (source BAML) -19.5Mds$ dont 50% sur les actions US (25% Europe) soit -135Mds$ ytd. Les fonds obligataires ont collecté 5.1Mds$ soit +152Mds$ ytd.   Europe/Etats-Unis : l’administration Trump donne 6 mois de répit à l’industrie automobile européenne avant d’instaurer de nouveaux droits de douane. La production ‘made in USA’ représente 22% du marché américain.   Mexique/Canada/Etats-Unis :il semble que D Trump n’ait pas l’intention d’allumer tous les foyers en même temps, les taxes de 25% sur l’acier et de 10% sur l’aluminium mexicain et canadien ont été supprimées.   Japon : le PIB au T1 a dépassé les attentes avec une progression de +2.1% r.a  (le consensus anticipait un repli de -0.2%) – bon chiffre qui vient après une croissance de +1.6% au T4 2018.   Brexit : T May va représenter un texte (4ème vote) cette semaine en espérant récupérer le vote des Travaillistes - principales améliorations = maintien des normes européennes en droit du travail. Taux-Devises : Bund 10 ans :-0.097%, OAT 10 ans :0.299% Tbills US 10 ans : 2.400% - EUR/USD : 1.1160   Agenda : Allemagne/rapport mensuel de la Buba   Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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10/05/2019 Market Insights, Actualité

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Un 10 mai 1760 : naissance de Claude Joseph Rouget de Lisle - ce dernier à 32 ans répondra à l’invitation du Maire de Strasbourg « Monsieur de Lisle, faites-nous quelque beau chant pour ce peuple soldat » - La Marseillaise va naître !  (hymne national en 1792). Etats-Unis/Chine : depuis minuit ce vendredi les droits de douane sur 200Mds$ d’importations chinoises sont passés de 10% à 25%. Que reste-t-il à taxer dans chaque camp après cette nouvelle étape ? 325Mds$ d’importations chinoises côté Etats-Unis et 10Mds$ côté Pékin.   Hep taxi ! :  c’est aujourd’hui qu’Uber fera son entrée en Bourse, le prix de référence est fixé à 45$ soit une valorisation de 82.4Mds$ (ou 4 x la capi de Société Générale).   Rendement € :  l’Irlande (A+ Moody’s) a émis hier une ligne à 30 ans avec une forte demande (4Mds€ servis) pour un taux à 1.55%.   Allemagne : hausse plus forte qu’attendu des exportations en mars à +1.5% (estim. -0.3%) donnant un excédent commercial de 20Mds€ (+1.3Mds€ m/m) soit un plus haut depuis août/2018.   France : 3ème mois consécutif de progression pour l’emploi salarié non agricole soit en rythme trimestriel un gain de +0.3% (vs +0.2% estim).   Japon :  les ménages japonais ont dépensé plus que prévu en mars (+2.1% vs +1.7% estim) soit le 4ème mois consécutif de hausse mais les salaires ont baissé sur le mois de -2.5% en r.a. La future hausse de TVA (8% à 10%) devrait être reportée pour la 3ème fois...   Banques centrales : a contrario du climat accommodant du triptyque Fed/BCE/BoJ ? La Norges Bank a confirmé hier qu’elle relèverait en juin son taux directeur de +25pb (à 1%) après une 1ère hausse déjà en mars. Taux-Devises :Bund 10 ans :-0.050%, OAT 10 ans :0.342% Tbills US 10 ans : 2.451% - EUR/USD : 1.1222   Agenda :   Etats-Unis/Inflation (avril) 14h30. Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
03/05/2019 Market Insights, Actualité

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Un 03 mai 1324  : place à la poésie et direction naturellement la «Ville rose» Toulouse où naissent les ‘1er Jeux Floraux’, concours de joutes poétiques en langue « d’oc » (en  opposition à la langue « d’oïl » du bassin parisien..) – Pierre de Ronsard y sera récompensé !  Etats-Unis/Chine : selon CNBC, les négociations tendent vers un «possible» accord en fin de semaine prochaine. Le volet «protection de la propriété intellectuelle» serait plus réduit qu’attendu. Le vice-Premier ministre chinois, M. Liu Hé, se rendra à Washington mardi prochain.   Zone € :  3ème mois consécutif  en zone de contraction (< 50) pour l’indice PMI Manuf. en avril qui ressort à 47.9 (Allemagne -1er exportateur- ressort lui à 44.4).   Europe Résultats T1 : 60% des entreprises de l’Eurostoxx 600 ayant publié leurs résultats au T1 ont dépassé les attentes avec une croissance moyenne de 4.5% vs -2.6% pour le consensus (les attentes étaient basses).   Pétrole : WTI -4% (61.05$) après la publication des stocks américainsressortis à 9.9mi de barils sur la semaine arrêtée au 01/05 (plus haut de l’année) alors que la production a atteint 12.3mi/b/j (nouveau record).   Royaume-Uni : M. Carney (gouverneur) a durci le ton hier sur les anticipations de taux «Il n’y a pas assez de hausses de taux au vu de la courbe actuelle». Il a également relevé la prévision de PIB 2019 de +1.2% à+1.5%   Royaume-Uni bis : la multiplication des échecs autour du Brexit s’est traduite électoralement hier lors des élections locales : Conservateurs -396 conseillers / Labour -81 conseillers /  LibDem (pro-Europe) +271.   Epargne France : 1737Mds€ en assurance vie à fin mars (+7.9Mds€ ytd) – sur le T1 les placements en unités de compte ont représenté 23% des cotisations.   Taux-Devises :Eonia :-0.359%, Bund 10 ans :+0.029%, OAT 10 ans :0.377% Tbills US 10 ans : 2.550% - EUR/USD : 1.1162   Agenda :   Chiffres de l’emploi/ Etats-Unis (14h30) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
26/04/2019 Market Insights, Actualité

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Un 26 avril 1798 : naissance d’Eugène Delacroix, principal représentant du courant romantique, qui peindra l’un des symboles de la République  «la Liberté guidant le peuple» présenté à l’Exposition Universelle de 1855 et qui rejoindra le Louvre ensuite. Espagne :  J-2 élections législatives - dimanche pour la 3eme fois en 4 ans,  les électeurs renouvelleront leurs députés. Le PSOE (actuelle majorité socialiste) serait en tête (176 sièges) mais sans majorité..   Banques centrales  : le ton est bien donné, après la Fed, la BCE, la BoJ c’était au tour de la Banque du Canada et de la Suède hier de repousser les perspectives de hausse de taux à 2020 (T1/T2).   Italie : rendez-vous avec S&P après la clôture pour la décision sur le rating souverain italien - noté actuellement à BBB (outlook negatif). Le spread avec le Bund 10 ans a touché 270pb hier.   France : la confiance des ménages s’est stabilisée en avril à 96pts (en hausse de +9pts depuis décembre). L’indice ‘situation future’ gagne +2pts.A noter qu’au T1 les contrats de travail en CDI ont progressé de +2.4% T/T (source Acoss) et de +5.8% sur 12 mois.   Etats-Unis :  séries de bons chiffres hier avec les commandes de biens durables en mars en hausse de +2.7% m/m (vs -1.1% en fevr) et les biens d’équipement qui ont augmenté de +1.3%. A 14h30 rdv avec le PIB T1.   Amazon : a bien y regarder les résultats publiés hier, ils nous montrent que le 1er site de commerce en ligne voit sa croissance tirée par sa plateforme de cloud qui affiche une croissance > à la vente en ligne (+41% vs +20%). (cloud : exploitation de la puissance de stockage de données informatiques).  Taux-Devises :Eonia :-0.369%, Bund 10 ans :-0.012%, OAT 10 ans :0.369% Tbills US 10 ans : 2.523% - EUR/USD : 1.1143   Agenda :   PIB T1/Etats-Unis (14h30) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.