Les Croissants de BFT IM
27/03/2019 Market Insights, Actualité

Les Croissants de BFT IM

Un 27 mars 1703 : fondation en Russie de la ville de Saint Pétersbourg par le Tsar Pierre le Grand - elle restera la capitale de l’empire russe jusqu’en mars 1917 (jusqu’à la Révolution). Elle est entrée au patrimoine de l’Unesco en 1990.  Fed : Stephen Moore qui devrait intégrer le Conseil des Gouverneurs de la Banque Centrale - par nomination de Trump - s’est dit favorable hier dans le NY Times à une baisse de 50pb des taux directeurs.   BCE : M. Draghi s’est dit prêt hier à «poursuivre son ajustement sur la trajectoire future des taux (forward guidance) pour refléter les nouvelles perspectives d’inflation». La hausse des taux est bien repoussée..   Epargne : face à des taux bas (qui vont apparemment le rester en zone €), la collecte dans l’assurance-vie a affiché un record en février avec +3.2Mds€ nets soit la plus forte collecte depuis 6 ans en rythme mensuel.   Chine: nouveau signe que le conflit commercial impacte les 2 parties, les bénéfices des entreprises ont chuté de -14% en janv-févr. soit le plus fort repli depuis oct. 2011. Reprise des négociations demain à Pékin.   Etats-Unis : on suivra dans ce contexte la publication de la Balance commerciale à 13h30 (et le tweet de D. Trump dans la foulée..).   Etats-Unis bis : la hausse des prix de l’immobilier reflétée par l’indice Case-Shiller (20 + grandes villes) a progressé de +3.6% en janv. (r.a). C’est cependant le plus faible gain depuis sept. 2012.   France : l’Insee a révisé de -0.1% le  PIB 2018 à +1.6% (vs +2.3% en 2017) – le pouvoir d’achat des français a progressé de +1% en 2018 après +1.4% en 2017 (baisse des charges sociales/taxe d’habitation).   France bis : le déficit public 2019 est révisé en baisse de 3.2% à 3%. En 2018, les dépenses publiques ont représenté 54.4% du PIB (vs 55% en 2017).   Brexit : les rumeurs d’une future démission de T. May en échange d’un ralliement d’élus conservateurs pour voter le texte continuent d’agiter la presse britannique..  Deadline : 12 avril.   Taux-Devises :Eonia :-0.368%, Bund 10 ans :-0.040%, OAT 10 ans :0.341% Tbills US 10 ans : 2.391% - EUR/USD : 1.1273   Agenda :   Etats-Unis/Balance commerciale janv (13h30) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
22/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 22 mars 1895 :  Louis et Auguste Lumière - nom prédestiné - vont donner la première séance de cinéma à Paris (44 rue de Rennes 75015).  Nordique : à contre-courant du discours actuel, la Norges Bank (Norvège) a relevé son taux directeur de +25pb hier soit un niveau de 1%. 2 autres hausses sont prévues en 2019 (juin/nov.). L’inflation ressort à +2.6% en fév.   Fed : la taille du bilan se stabilisera fin sept. à 17% du PIB (25% en 2014/6% en 2008). A horizon 2020 la Fed achètera près de 180Mds€ de Treasuries soit un support aux 1000Mds de déficit US à financer chaque année.   Japon : l’inflation est ressortie à +0.2% (r.a) en fév.soit -0.1% m/m impactée par le prix de l’essence en baisse de 1.3%. Le 10 ans nippon s’affiche à 0.050% (niveau de nov. 2016).   Crédit € :  le montant des créances douteuses en zone € a reculé de -131Mds€ sur 12 mois à fin sept. (source BCE). C’est en Italie que la baisse est la plus forte (-22%/42.6Mds€).   France/Allemagne : : les PMI  de mars sont ressortis inf. aux attentes (1ère estim) : France (Manuf 49.8 vs estim. 51.4 / Services 48.7 vs estim.50.6)  - Allemagne  (Manuf 44.6 vs estim. 48 / Services 54.9 vs estim.54.8).   Brexit :  le Conseil € a donné 2 options au RU = le choix d’un (re-re)vote favorable du texte (dans ce cas extension au 22 mai) ou cas contraire un nouveau vote négatif (report raccourci au 12 avril)...     Chine/US : D. Trump cherche à faire monter les enchères en relevant le niveau des achats américains (CNBC). A ce jour la facture se situerait à 1 200Mds$ de produits US.   D. Trump vise 2500Mds$ !   Le chiffre : le ‘501’ a toujours la cote apparemment puisque pour son 1er jour de cotation Levi Strauss a bondi de +34% à NY pour atteindre une valorisation de 8Mds$/22.7$ act pour une IPO à 15$.   Taux-Devises :Eonia :-0.371%, Bund 10 ans :0.043%, OAT 10 ans :0.402% Tbills US 10 ans : 2.530% - EUR/USD : 1.1375   Agenda :   Etats-Unis/Commandes à l’industrie (févr.) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
21/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 21 mars 1882  :   les gouvernements autrichien et allemand annoncent leur intention de réaliser une union douanière entre leurs deux pays soit une 1ère en Europe !  Fed :  Fin du cycle de resserrement monétaire : les taux ne seront pas relevés en 2019, et arrêt de la réduction du bilan pour sept 2019. Les prévisions de croissance du PIB pour 2019 ont été revues à la baisse de 2.3% à 2.1%   Brexit : suite à la demande officielle de report au 30/06 de T. May, l’UE estime que celui-ci ne peut avoir lieu au-delà du 23 mai (début des élections €) et est conditionné à un vote positif de l’accord de retrait négocié.     BOE : la décision de la politique monétaire est attendue pour 13h : face aux incertitudes sur l’issue du Brexit et l’accélération de la hausse des salaires  +3.4% (r.a) en janv., quelle sera la décision de la BoE : statu quo ?   Le chiffre :  88.5Mds€ - les bénéfices des grands groupes français (CAC 40) en 2018, un repli de -5.4% vs 2017.   Taux-Devises :Eonia :-0.368%, Bund 10 ans :0.052%, OAT 10 ans :0.426% Tbills US 10 ans : 2.514% - EUR/USD : 1.1401   Agenda :   ZE/  PMI et Confiance des consommateurs (mars) Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
15/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 15 mars 44 av JC  :  l’Empereur qui franchit le Rubicon en s’exclamant ‘Alea jacta est’, conquit la Gaule après 8 ans de campagne, Jules César s’éteint. De tous les tribuns, il reste le plus connu et pourtant il ne sera resté - (seulement)- que 5 ans à la tête de l’Italie.  Marchés  :  le message accommodant de la BCE/Fed est bien passé ! Depuis oct. 2018 l’univers des taux négatifs a progressé de +3500Mds$ pour un total de 9000Mds$. Le rendement moyen à 10 ans des pays du G8 ressort à 0.95%. Le rendement ‘actions’ redevient un thème d’investissement…   Japon : les minutes de la BoJ ont souligné la volonté du gouverneur de maintenir son taux directeur inchangé à -0.10% et son objectif du taux à 10 ans à 0%. Le programme d’achat de titres est maintenu à 80Trln/an.   Brexit :   la Chambre des Communes a voté à une nette majorité (412/202) l’extension de la date du Brexit > 29 mars. Les 28 pays membres de l’Union Européenne doivent se prononcer à l’unanimité. Point important, le texte doit être revoté au Parlement britannique avant le 20 mars.   Zone €  :   plusieurs révisions des objectifs de PIB 2019 ce matin : Allemagne de +1.1% à +0.6% (institut IFO), France de +1.5% à +1.4% (BdF). Pour rappel l’OCDE a révisé pour la Zone Euro ses estim. +1.1% à +0.6% (OCDE).   Conso UE :  contraction de 1% en fév. des immatriculations de voitures neuves soit le 6ème mois consécutif de baisse. Les pays les + impactés sont : l’Italie (-2.4%) et l’Espagne (-8.8%).   Chine/Etats-Unis :  «il faudra encore attendre 3 à 4 semaines (avril) pour finaliser l’accord entre les 2 pays » déclarait hier soir D. Trump.   Taux-Devises :Eonia :-0.367%, Bund 10 ans :0.077%, OAT 10 ans :0.459% Tbills US 10 ans : 2.621% - EUR/USD : 1.1318   Agenda :   Etats-Unis/Productions Industrielles. Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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14/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 14 mars 1879  :  naissance de l’inventeur de la formule « E-mc2 », Albert Einstein,  qu’il établira en observant une éclipse en mesurant la ‘courbure de la lumière à proximité d’une masse’ (facile!). « La connaissance s’acquiert par l’expérience, le reste n’est que de l’information ». Chine  : avec 600Mds€ de titres arrivant à maturité d’ici fin 2021 pour les collectivités locales, la Bourse de Shanghai a reçu le feu vert pour financer et refinancer ces mêmes collectivités dès le mois de mai. Le rendement moyen affiché est de 6.9%.   M&A :  fusion dans la gestion d’actifs avec la prise de contrôle de Brookfiel AM sur Oaktree Capital – le nouvel ensemble affichera 475Mds$ d’actifs. La prime est de 11.8% sur le cours de mardi (16x les bénéfices/4.8Mds$).   Inflation € : la hausse des prix en Allemagne est ressortie à +0.4% m/m en févr. (+1.5% sur 1 an) et à +0.1% m/m en France soit +1.3% sur 1 an.      Chine : ralentissement de la production industrielle qui est ressortie à +5.3% en fev. (vs +5.7% en janv.)   Brexit : le projet d’une «sortie sans accord» a été rejeté (321/308). 3ème vote ce soir pour demander aux députés d’organiser un nouveau vote sur l’accord de sortie couplé à une extension de l’art. 50 au-delà du 29/03.   Vocab : « deep-tech » kezako ? cet anglicisme regroupe toutes les start-up dites ‘diruptives’ (innovations de ruptures). On totalise 18Mds$ d’investissement  à fin 2018 sur ces ‘Deep-tech’ (+22%/an depuis 2015).   Italie : le taux de chômage est ressorti à 10.6% au T4 2018 (vs 10.3% au T3).   Japon : un exemple illustrant la ‘nationalisation’ des dettes publiques qui s’opère depuis 2011 avec la Banque du Japon qui détient 43% des encours de la dette d’Etat aujourd’hui contre moins de 10% en 2011..   Taux-Devises :Eonia :-0.366%, Bund 10 ans :0.076%, OAT 10 ans :0.470% Tbills US 10 ans : 2.629% - EUR/USD : 1.1325   Agenda :   Etats-Unis/Prix à l’importation et l’exportation. Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
13/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 13 mars 1989 : 3 lettres qui vont changer tout ! Tim Berners-Lee, ingénieur de 22 ans en stage au CERN, invente le www (World Wide Web) un lien hypertexte qui permet de récupérer une base de données. A ce moment son N+1 avait jugé le projet ‘vague but exciting’..! Zone €  :  les marchés lâchent prise sur l’inflation si l’on en juge le swap inflation euro 5 ans sur 5 ans qui est passé sous les 1.5% (vs 1.7% moy 2018) post-annonce TLTRO-BCE, un retour sur les niveaux de 07/2014.   Espagne : les prix à la consommation ont augmenté de +0.2% (m/m) après le trou d’air de janv. (-1.3%). Sur 1 an la hausse atteint +1.1% (objectif BCE 2%).   Brexit : la Chambre des Communes a rejeté à nouveau le texte de T May (391 /242).  Ce soir 2nd vote qui portera sur le projet d’une «sortie sans accord». Les regards se portent déjà sur le vote de demain avec au menu un report de la date de sortie (il faudra un vote à l’unanimité de l’UE ensuite).   Dettes : ‘argent trop cher - trop grand’ sans doute oui pour la 2nde partie selon S&P qui dans son rapport mensuel pointe une hausse de 50% de l’endettement mondial en 10 ans. Les Etats des économies avancées ont accru leurs dettes de 19 100Mds$ (dont 10 600 Mds$ pour les seuls Etats-Unis).   Etats-Unis : l’inflation reste faible à +0.2% m/m en fév.,  sur 1 an cela donne une hausse de + 1.5% en fév vs +1.6% en janv. un retour sur les niveaux de sept 2016.   France-Avenir : le crédit impôt-recherche a boosté les demandes de brevet et permet à la France de se positionner au 2nd rang dans l’UE en 2018 (43 612 brevets). VALEO arrive en tête parmi les entreprises (718).   Banque de France : le plan de réduction des dépenses (-7.7%) a porté ses fruits, le bénéfice a bondi de +28% (4.6Mds€) et l’Etat récupérera 5.6Mds€ (dividendes). Le stock de titres atteint 543Mds€ (+57Mds€ /impact QE).   Taux-Devises :Eonia :-0.371%, Bund 10 ans :0.064%, OAT 10 ans :0.480% Tbills US 10 ans : 2.616% - EUR/USD : 1.1287   Agenda :   Etats-Unis/Prix à la production  (Févr). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
07/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 7 Mars 1932 : mort d’Aristide Briand, l’une des plus belles personnalités de la 3ème République. Orateur hors pair et homme de conviction, il fut prix Nobel de la Paix (1926), 11 fois Président du Conseil et 26 fois Ministre. PIB : dans un contexte de ralentissement éco et de tensions commerciales, l’OCDE abaisse ses prévisions 2019 mondiale à 3.3% (-0.2pt vs prév. de nov.) puis de 3.4% (-0.1pt) en 2020, en ZE à 1% (-0.8pt) puis 1.2% (-0.4pt), au US à 2.6% (-0.1pt) puis 2.2% (+0.1pt), en Chine à 6.2% (-0.1pt) puis 6% (0pt).   OCDE : elle invite la BCE à conserver ses taux d’intérêt bas. “Cela appelle (….), si nécessaire, de nouvelles mesures bien conçues pour améliorer le financement à long terme du secteur bancaire” (source l’OCDE). TLTRO?     BCE : face aux tensions commerciales et aux incertitudes sur le Brexit, la BCE devrait revoir à la baisse ses prévisions de PIB. Quelles mesures de soutien à l’éco seront annoncées ? A suivre, la BCE à 12h45 et M. Draghi à 13h30.   FED : la paralysie budgétaire du début de l’année et le ralentissement de l’économie mondiale ont pesé sur la croissance américaine (source « Beige Book »).   Etats-Unis : le déficit commercial en 2018 atteint 621Mds$ (549Mds€), son + haut niveau depuis 2008, soit une hausse de +12.5% vs à 552 Mds$ en 2017) suite aux 3 foyers de tensions (Chine, Allemagne et Mexique).   Etats-Unis bis : le secteur privé a généré +183K emplois en fév. (vs estim. +190K) après +300K en jan. : ralentissement lié à un repli des embauches dans les secteurs de la distribution et des voyages.   France : les taux moyens des prêts immobiliers ont atteint 1.44%, en légère baisse en fév. 2019.   Marché : les émissions de titres négociables à court terme ont largement dépassé les tombées en jan., portant l’encours à + de 260Mds€.   Taux-Devises :Eonia : -0.372%, Bund 10 ans : 0.122%, OAT 10 ans : 0.512% Tbills US 10 ans : 2.684% - EUR/USD : 1.1317.   Agenda :   BCE / Décision sur les taux d'intérêt (12h45). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard. Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
06/03/2019 Market Insights, Actualité

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Un 6 Mars 1475 : naquit Michel-Ange, le plus démesuré des artistes de la Renaissance : sculpteur, peintre, architecte, ingénieur et poète. Parmi ses chefs-d’œuvre, il peignit le plafond de la chapelle Sixtine et conçut le dôme de la basilique Saint-pierre de Rome.  Etats-Unis :  l’ISM services enregistre une progression en fév. (59.7 vs 56.7 en jan.) qui permet à l’ISM composite (80% services et 20% manuf.) de s’établir à 58.6.   Etats-Unis bis : l’excédent budgétaire s’est établi à +9Mds$ en jan (-82% a/a), un niveau inférieur aux estim. (+25Mds$) : une hausse des dépenses de +6% à 331Mds$ et une baisse des recettes de -6% à +340Mds$.     Brexit : la BCE et la BoE activent leur ligne de swap dans la perspective d’un « Hard Brexit ». Cette ligne permettra à la BoE de prêter des € aux banques britanniques en cas de stress sur la liquidité.   Zone € : les ventes au détail ont progressé de +1.3% (m/m) en jan. (bond des ventes en ligne) vs un recul de -1.4% en déc. (m/m).   Royaume-Uni : en fév., le PMI services est ressorti en hausse (51.3 vs 50.1 en jan). Néanmoins, les nouvelles commandes ralentissent et la composante emploi a chuté à son + bas niveau depuis plus de 7 ans.     Immobilier US :  les ventes de logements neufs ont progressé de +3.7% (m/m) en déc.2018 à 621K en r.a  (+ haut depuis mai 2018) vs estim. 597K en r.a.   Taux-Devises :Eonia : -0.370%, Bund 10 ans : 0.153%, OAT 10 ans : 0.548% Tbills US 10 ans : 2.711% - EUR/USD : 1.1303.   Agenda :  FED / Publication du Livre beige à 20h  BCE / Décision sur les taux d'intérêt (07/03). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard. Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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01/03/2019 Market Insights, Actualité

Les Croissants de BFT IM

Un 1er Mars  1565 : le capitaine portugais Estacio de Sà fonde la ville de ‘Sao Sebastiao do Rio de Janeiro ‘. La 1ere partie du nom rappelle le roi Sebastien 1er et la 2nd est liée à sa découverte le jour de la Saint Janvier (Janeiro). En 2020...monter au Corcovado (710m) ! BCE : le débat sur les taux négatifs a été relancé par F-V de Galhau (Banque de France- candidat non officiel à la BCE en oct.) alertant «sur les possibles conséquences négatives pour la transmission des outils monétaires». Ajoutant « qu’il faudra étudier comment atténuer leurs effets adverses »  TLTRO ? Taux à 0 ?      Indice MSCI :  le fournisseur d’indices a annoncé ce matin que le poids des actions chinoises va augmenter de 20% (+70/80Mds€ de flux) en 2 étapes - Le poids dans le MSCI émergents de 0.7% à 3.3%.   France conso  : +2.1%  en fév. (r.a) pour les immatriculations neuves (172.4k unités). PSA +10.7%/Renault +0.3%.   Allemagne : les ventes au détail ont rebondi de +3.3% en janv. soit la plus forte progression m/m depuis oct. 2016. Cette correction intervient après le trou d’air de déc. de -3.1%.   Allemagne bis : l’inflation s’est affichée à +0.5% (m/m) en fév. après le repli marqué de janv. (-1%). Soit sur 12 mois une hausse de +1.7% qui marque toutefois un ralentissement depuis octobre (+2.5%).   Zone Euro : le PMI Manuf.de mars est ressorti à 49.3 vs 50.3 pour le consensus.   Chine : le PMI s’est établi à 49.9 en fév (estim 48.5) soit . le 3eme mois consécutif de contraction, conséquence direct du conflit commercial sino-américain.   Etats-Unis :  le PIB 2018 a frôlé les 3% fixé par D. Trump s’affichant à +2.9% (meilleure perf en 3 ans) avec un T4 qui est ressorti à +2,6% en t/t annualisé (estim. 2.2%) mais en ralentissement vs T3 (+3.4%) et T2 (+4.2%).   Taux-Devises :Eonia :-0.371%, Bund 10 ans :0.189%, OAT 10 ans :0.574% Tbills US 10 ans : 2.722% - EUR/USD : 1.1370.   Agenda :   Etats-Unis/Inflation Déc. Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
28/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 28 février 1533 : naissance du philosophe français, Michel Eyquem (belle appellation) de Montaigne. « Que sais-je ? » était sa devise et quand on lui demandait d’où venait-il il répondait « je suis du Monde » Relire « Les Essais » et répondre à la 1ere question.. France : le PIB T4 2018 ressort à +0.3% (t/t) et +1.5% sur 2018 en 2nd estim. (vs +2.3% en 2017). la demande intérieure :+1.4%, le Commerce extérieur  +0.6%. A noter le chiffre d’Inflation fev. à +1.5% (+0.1% m/m).   France bis : la consommation des ménages en janv. a progressé de +1.2% (+0.3% m/m). Les dépenses d’énergie +5.4%, Biens fabriqués +1.4%, Biens durables +2.4% et les Transports +3% vs -4% en déc.   Allocations : le fonds souverain norvégien (GPFG/ 845Mds€) a réalisé une perte de -6.1% en 2018 vs -5.8% pour son indice. Son exposition actions (66.3%) a pesé sur les comptes mais GPFG  a continué de renforcer sa position de +19Mds€ net en nov./déc. Coté Taux , la performance 2018 ressort à +0.56%.   Pétrole : WTI +2.59% (56.94$)  alors que  le ministre saoudien de l'Energie a déclaré hier que l'OPEP et ses alliés n'avaient pas l'intention de céder à la pression de Donald Trump et de baisser le prix du baril.   Etats-Unis : le déficit commercial est ressorti en hausse à -79.5Mds$ en dec. (-70.5Mds$ en nov.), +13% m/m soit des exportations à 135.7Mds$ (+3% m/m) et des importations à 215.2Mds$ (+2% m/m).   Japon :  la production industrielle a décliné de -3.7% (m/m) en janv. (+ fort repli en 1 an) conséquence indirecte du conflit commercial sino-américain. Les ventes au détail baissent de -2.3% (m/m)   Taux-Devises :Eonia :-0.372%, Bund 10 ans :0.150%, OAT 10 ans :0.510% Tbills US 10 ans : 2.664% - EUR/USD : 1.1389   Agenda :   Etats-Unis/PIB T4 Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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27/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 27 février 1948 : la Hongrie, Pologne, Yougoslavie et Tchécoslovaquie se réveillent sous le nom de « démocraties populaires » selon la volonté de l’URSS qui va en faire ses Etats-satellites. Cette parenthèse prendra fin à l’aube des années 1990 avec la chute du Mur... Brexit : tout se jouera entre le 12 et 14 mars - 12 mars vote au Parlement sur l’accord UE et ses possibles révisions. Si rejet, le 13 mars vote sur le Hard Brexit (oui/non) – Si rejet d’une sortie sans accord alors vote le 14 mars pour une extension des négociations jusqu’à mai (avant le scrutin européen).   Banque d’Angleterre : le gouverneur Mark Carney a promis d’accroitre les liquidités dans le système financier (opération repo Long terme hebdomadaire) entre le 12 mars et fin avril.   Banque du Japon  : le gouverneur H. Kuroda est de nouveau prêt à faire d’avantage pour relancer l’inflation (0.4% en janv.). Au programme, achats d’ETF (8 à 9000MdsY/an), achats d’actions par le fonds GIPF et repousser la hausse de la TVA.   Zone Euro : signe du regain d’appétit pour le rendement, le 10 ans portugais a atteint hier un plus bas historique (1.43%)  soit 10pb < au plancher de mars 2015.   Fed : devant le Sénat, J Powell a confirmé que la Fed était prête à stopper la réduction de son bilan (selon l’évolution de la croissance). Le PIB 2018 devrait être légèrement inférieur à 3% selon J Powell. PIB T4 demain.    Etats-Unis :  baisse de 11% en déc.2018 (r.a) des mises en chantier de logements  (+bas depuis sept 2016) = hausse des prix des matériaux. Les permis de construire ont progressé de +0.5% en déc (r.a) à 1.3mi.   France :  recul de 6.8% (r.a) en janv. des permis de construire dans le neuf (104.7k unités) et baisse de 11.2% des mises en chantier (117.3k).   Taux-Devises :Eonia :-0.370%, Bund 10 ans :0.114%, OAT 10 ans :0.519% Tbills US 10 ans : 2.630% - EUR/USD : 1.1382  Agenda :   Etats-Unis/Commandes à l’industrie (Déc.). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
13/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 13 février 1800 :  entrée en fonction de la Banque de France sous l’impulsion de Napoléon, l’Institution va pouvoir ainsi émettre ses premiers billets de banque (2 coupures de 500F et 1000F). Il faudra attendre 3 ans pour qu’elle en assure le monopole en France. Pétrole :  dans son rapport mensuel, l’OPEP indique avoir coupé sa production de brut de 800k bpj en janv. (soit 30.81mi bpj). L’Arabie Saoudite a absorbé 350k bpj à elle seule (44%). L’OPEP a également réduit de -0.2% sa prévision de PIB mondial 2019 à 3.3%. Brent + 17% depuis le 1er janvier (63$).   Etats-Unis/Chine : le secrétaire au Trésor S. Mnuchin est arrivé hier à Pékin. D. Trump a évoqué un possible report de la deadline (01/03) des nouveaux droits de douane pour compléter l’accord. S&P 500 +1.3%.   Etats-Unis : La publication des nouvelles offres d’emploi JOLTS en déc. (hors industrie agricole) affiche une hausse à 7.335M (vs est. 6.84M).   Allocation : le marché de la pierre-papier (SCPI) a vu son rendement moyen (TDVM) s’afficher à 4.35% en 2018 (-0.08%). La collecte a reculé de 19.4% sur 1 an à 5Mds€ dont 50% en SCPI de bureaux.   Grande-Bretagne : T. May a préparé les esprits sur une extension de la date de sortie de l’UE (29/03) en s’adressant hier devant les Parlementaires britanniques sur la nécessité d’obtenir un délai supplémentaire..    Italie : anticipations de nouvelles élections post-européennes du 26/05 ? C’est la défaite du Mouvement 5 Etoiles le week end dernier lors d’une élection régionale qui a dessiné ce scénario. La raison : le parti qui a remporté l’élection en face était mené par une coalition dirigée par La Ligue (son allié au gouvernement).   Japon : la BoJ a réduit ses achats d’obligations d’Etat nippones à 180MdsY (-20MdsY) en janvier. Le 10 ans Japonais est  passé en 3 mois de 0.119% à -0.006%.   Taux-Devises :Eonia :-0.366%, Bund 10 ans :0.124%, OAT 10 ans :0,557% Tbills US 10 ans : 2.684% - EUR/USD : 1.1327   Agenda :   Etats-Unis/Chiffres d’inflation (Janv). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

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08/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 08 février 1828 : naissance à Nantes de l’auteur du ‘Tour du monde en 80 jours’ Jules Vernes.  A 31 ans il recevra de son éditeur un contrat pour 20 ans - il lui écrira 60 récits ! Aujourd’hui on compte 4 702 traductions de ses œuvres (2nd rang après Agatha Christie). Grande-Bretagne : statu quo sur les taux hier mais la BoE révise à la baisse sa prévision de croissance 2019 de +1.7% à +1.2% (+ bas depuis 2008). La probabilité d’une récession a été relevée à 25%.   Zone Euro :  la Commission Européenne révise à la baisse ses prévisions de PIB 2019 pour la Zone € de +1.9% à +1.3% / Allemagne  +1.8% à +1.1% / France  +1.6% à +1.3% / Italie 1.2% à 0.2%. L’inflation 2019 passe de 1.9% à 1.3%.   France : l’emploi des salariés dans le privé a progressé de +0.1% (+16.2k) au T4 soit une hausse de +0.5% sur 1 an (+106k). Point fort, la Construction sur 1 an (+19k).   France bis : le dernier excédent commercial remonte à 2003 et 2018 ne sera pas l’année du changement. Le déficit commercial s’affiche à 59.9Mds€ (vs 57.8Mds€ en 2017) – Exports +3.8% / Imports +3.8%.   Allemagne : la balance commerciale de déc. s’est réduite de 20.4Mds€ à 13.9Mds€ sur 1 mois (Export +1.5%       / Imports +1.2%). Le bund 10 ans (0.108%) touche ce matin un point bas depuis oct 2016.  M&A : une première depuis 2008 pour le secteur bancaire américain avec la fusion annoncée hier à 66Mds$ (OPE) entre BB&T et Sun Trust. L’ensemble constituera la 6ème banque américaine (442Mds$ d’actifs).   Papillon : Twitter décroche hier soir de -9.8% après la publication des résultats < consensus. Le nombre d’utilisateurs stagne à 11mi au total au T4 2018 vs T4 2017. A noter le CA Pub qui bondit de +23% (791mi$).   Taux-Devises : Eonia :-0.363%, Bund 10 ans :0.108%, OAT 10 ans :0,551% Tbills US 10 ans : 2.648% - EUR/USD : 1.1327   Agenda : Canada/ Taux de chômage (Janv). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
06/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 06 février 1637 :  éclatement de la crise de la tulipe aux Provinces-Unies (Pays-Bas ). Certains bulbes atteignent 5000 florins (un ouvrier gagne 150/an) poussés par les ‘1ères options de paiements‘. Une météo moins favorable et puis…(ce matin Bitcoin : 3 408$). Italie : face à la demande sur sa signature (10Mds€ levés en janv. pour 35Mds€ demandés), le Trésor Italien va lancer un emprunt à 30 ans ce mois-ci. Le 30 ans italien cotait 3.62% hier.   Australie : à l’image de la ‘patience’ affichée de la Fed et du ton mesuré de la BCE, la Banque Centrale australienne va un cran plus loin et prévoit une baisse de son taux directeur (1.50%). Marchés actions +1.05%.   Marchés : une hausse des indices en janv. en Europe mais quid du taux de participation ? Sur Euronext les volumes moyens ont baissé de 16% sur le mois (6.7Mds€/jour).   Allemagne : repli de -1.6% des commandes industrielles en dec. 2018 (estim.+0.2%), après une baisse de -0.2% en  nov. (source Destatis) : recul de la demande intérieur de -0.6% et -2.3% en provenance de l’étranger.     France : stabilité des sociétés en faillite en 2018 vs 2017 qui ressort à +0.3% sur 1 an (50 185). On assiste à une hausse de créations de sociétés en 2018 +100 000 (691 300).   Brexit : alors que T May doit rencontrer Juncker et Barnier demain à Bruxelles, The Telegrap annonce que le 10 Downing street souhaiterait voir repousser la deadline de l’Art 50 de 8 semaines.   Brésil : meeting de la Banque Centrale ce jour (Selic). Statu quo attendu (6.50%) mais la situation s’améliore depuis le dernier meeting en déc. Le real a regagné +4.4%/$ et le 10 ans s’est compressé de 121pb à 8.80%.   Banque Mondiale : demain s’ouvre le processus pour nommer le directeur de la Banque Mondiale. D Trump officialisera ce soir son candidat = D Malpass (ex- Bear Stearns).   Taux-Devises :Eonia :-0.358%, Bund 10 ans :0.164%, OAT 10 ans :0,576% Tbills US 10 ans : 2.681% - EUR/USD : 1.1393   Agenda :   Etats-Unis/Balance commerciale (nov). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.

Les Croissants de BFT IM
01/02/2019 Market Insights, Actualité

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Un 01 février 1879  : l’Assemblée Nationale propose que "La Marseillaise", composée par Rouget de Lisle,  devienne l’hymne de la République française. C’est le 14 février - jour de la Saint-Valentin - que la proposition est votée !  Marchés : bilan de janvier = S&P 500 + 9.7% soit le meilleur début d’année depuis 1987, le Hang-Seng +8.07% l’Euro Stoxx +5.45% - les messages plus conciliants de la Fed et de la BCE n’y sont pas étrangers..  Fed : le ton plus ‘patient’ sur les futures hausses de taux de J Powell et la volonté de ralentir le rythme de réduction du bilan ont été reçus 5/5 par les investisseurs : T-Bills 10 ans - 5pb (2.62%) & 2 ans -5pb (2.46%).   Chine : le PMI Manuf Caixin est ressorti à 48.3 en janv. vs 49.6 estim. soit les niveaux de février 2016. Le round des 48h de négociations à Washington s’est clôturé hier sur un ton « constructif » mais  D Trump a confirmé que la date butoir du 1er mars était « une échéance ferme ».  A suivre.   Zone € : les chiffres d’inflation (janv.) publiés aujourd’hui (11h) sont attendus en baisse à +1.3/1.4% et devraient renforcer le scénario d’un nouveau TLTRO par la BCE. Le PIB T4 pour la zone est ressorti à +0.2%.   Bundesbank : J Weidman, Président de la banque centrale allemande, table sur un PIB « nettement en dessous des 1.5% pour 2019 ».  Hier les ventes de détail outre-Rhin ont baissé de -4.3% (déc.) vs -0.6% estim.   Allemagne : le PMI Manuf de janvier s’est établi à 49.7 (51.5 en déc.), son 1er mois de contraction. Ce niveau, représente un plus bas en 34 mois.   Japon : le PMI Manuf de janvier est ressorti à 50.3 (52.6 déc.), soit un retour sur les niveaux de 2016 = baisse des nouvelles commandes à l’expor (-3.8% en déc).   GAFA : après Apple et Facebook, Amazon a publié des ventes T4 à 72.3Mds$ (+19.7%) - le titre cède 2.5% après-clôture.   Taux-Devises :Eonia :-0.369%, Bund 10 ans :0.162%, OAT 10 ans :0,565% Tbills US 10 ans : 2.631% - EUR/USD : 1.1461   Agenda :   Etats-Unis/Taux de chômage (janv). Ces informations constituent une synthèse de l’actualité économique quotidienne dont le rédacteur/expéditeur a retenu des faits saillants et ne résultent pas d’un rapport réalisé par un département d’analyse ou de recherche. Le contenu de cette lettre, y compris les nouvelles d’actualité, les citations, les données et autres informations, est fourni « tel quel » par BFT IM pour l’information de ses lecteurs uniquement pour leur usage personnel. Le contenu de ce message électronique ne saurait dispenser le lecteur de sa propre analyse et/ou du recours à d’autres expertises. Cette lettre dispose de liens pouvant renvoyer à d’autres sites Internet susceptibles d’intéresser ses lecteurs, mais cela ne veut pas dire que BFT IM approuve leur contenu, BFT IM décline toute responsabilité à leur égard.Bien que BFT IM s’efforce, de s’appuyer sur des données fiables, BFT IM ne garantit ni l’exhaustivité des informations, ni l’exactitude des avis ou opinions relatés et n’y adhère pas nécessairement. Ni son rédacteur, ni BFT IM ne peuvent être tenus responsables de l’utilisation de cette lettre. Elle ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation, une sollicitation ou une offre d’achat et/ou de vente de parts ou actions d’OPC.