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11/06/2020 Lettre Monétaire

Lettre Monétaire mai 2020

Sans surprise, le flux de mauvaises nouvelles sur le front économique a continué d’irriguer le mois de mai. Le nombre de chômeurs et de personnes en activité réduite a continué de croître aux Etats-Unis, les dépenses de consommation en France ont enregistré leur plus forte chute depuis que la série existe (-20% en avril) et les commandes à l’industrie se sont contractées de 15.4% en Allemagne sur la même période.Notons par ailleurs que l’inflation totale est désormais négative en Italie ainsi qu’en Espagne (mesurée par le glissement annuel de l’IPCH) sous l’impulsion d’un effet de base négatif issu des prix énergétiques. Les prix sousjacents (hors composantes volatiles) sont quant à eux restés stables pour l’ensemble des pays de la zone euro. Mais la multiplication de pressions baissières risque de peser sur l’ensemble de la dynamique des prix de la zone euro au cours des prochains mois.LIRE LA SUITE SUR LE PDF CI-DESSOUS

19/05/2020 Lettre Monétaire

Lettre Monétaire avril 2020

Les principales économies européennes ont vraisemblablement observé le pic épidémique au cours du mois d'avril enregistrant un ralentissement du nombre de contaminations et de décès liés au Covid-19.Cette apparente bonne nouvelle, combinée à la spectaculaire intervention des Banques Centrales et des Etats, a continué de soutenir les marchés d'actifs risqués (actions et crédits quelle que soit la zone géographique) accentuant la dichotomie avec une sphère réelle à l'agonie. La Chine n'a toujours pas retrouvé son niveau d'activité pré-crise pénalisée par une demande qui conserve les séquelles de l'attaque virale et par l'atonie des économies importatrices de biens et services chinois.LIRE LA SUITE SUR LE PDF CI-DESSOUS